Economía busca prevenir dificultades en las licitaciones en pesos REUTERS/Tomás Cuesta

El Gobierno comenzó a utilizar un colchón de “reservas en pesos” del Ministerio de Economía para compensar las licitaciones de deuda en moneda local que no alcancen para cubrir los vencimientos de deuda y defendió en los últimos días el envío, por parte del Banco Central, de $11,7 billones al asegurar que no se trata de emisión monetaria.

La autoridad monetaria presentó su balance contable del 2024 y por las ganancias que obtuvo ante la caída de sus pasivos remunerados y de las cotizaciones de los bonos en poder del BCRA, declaró utilidades por unos 19 billones de pesos. De ese total, 11,7 billones fueron enviados hacia el Tesoro, que depositó esos pesos en la cuenta corriente que tiene el Palacio de Hacienda en el Central.

El Gobierno defendió esa medida ante cuestionamientos de algunos analistas que sostuvieron que podría tratarse, lisa y llanamente, de emisión monetaria para asistir al Tesoro, algo que se chocaría de frente con los objetivos planteados en el sistema de metas acordadas con el Fondo Monetario.

El argumento oficial es que esos pesos, que conforman un colchón aproximado de 20 billones de pesos, solo sería utilizado ante licitaciones de deuda insuficientes para cubrir las obligaciones de pago, lo que para el equipo económico sería un síntoma de que aumenta la demanda de dinero. Así, la expansión monetaria coincidiría con demanda de pesos, lo que no la convertiría en emisión que pueda poner presión sobre la inflación.

El ministro de Economía, Luis Caputo, replicó un posteo en X del analista financiero Federico Domínguez, que analizó cuál fue el sentido de esa medida. “La base monetaria amplia neta de los depósitos del Tesoro no necesariamente se expande, pero si lo hace por aumento de la demanda de dinero, es con destino a cancelación de deudas. Además, hay mucho poder de fuego antes de que el BCRA deba intervenir, por ejemplo, para defender la banda inferior”, postuló, un mensaje que aceptó como indicado el jefe del Palacio de Hacienda.

Caputo participará este martes de ExpoEFI, y estará a cargo del primer discurso por la mañana, en la primera jornada del evento al que acudirán, principalmente, ejecutivos de finanzas. Se espera que el cierre, del miércoles por la tarde esté a cargo del presidente Javier Milei.

Con todo, el Gobierno consiguió esa ayuda cuantiosa en momentos que serán críticos para un frente importante como es el de la deuda en moneda local. “En las últimas subastas vimos cómo el mercado se posicionaba muy corto en la curva, con emisiones que no superaban los 3 meses y con elevadas tasas de corte”, indicó en un informe reciente la consultora financiera GMA Capital.

Vencimientos de deuda en pesos en lo que resta del año (Fuente: GMA Capital)

Por su parte, Invecq hizo una “radiografía” del resultado de la última operación: “El 90% de lo colocado fue a través de instrumentos a tasa fija, conformado por reaperturas de dos Lecaps a agosto y septiembre y tres Boncaps a octubre 2025, enero 2026 y enero 2027″, y planteó que la tasa mensual efectiva de 2,7 por ciento, mientras anteriormente lo había hecho a no más de 90 días y tasas de 3,7 por ciento.

“El resto de lo licitado fue mediante bonos ajustados por inflación y un bono dollar linked (este último había quedado desierto en la licitación pasada). Hacia adelante se espera que las tasas puedan bajar un poco más ahora que el Gobierno está buscando inyectar más liquidez al mercado en vistas de una potencial mayor demanda de dinero», concluyó en ese sentido Invecq.

De todas formas, GMA Capital recopiló que para mayo y junio se acumularon obligaciones de pago de $16,1 billones y $13,7 billones, respectivamente, prácticamente 30 billones en ese bimestre. “La transferencia de utilidades del BCRA al Tesoro por $ 11,7 billones también aportan su grano de arena para despejar dudas sobre los vencimientos venideros”, agregó ese informe. “Las autoridades del Ministerio de Economía no verían necesario convalidar tasas de corte tan altas en las licitaciones para lograr un elevado rollover“, concluyó.

En ocasiones anteriores, esos pesos en la cuenta corriente que tiene el Tesoro en el BCRA fueron utilizados con un fin similar de dar liquidez ante renovaciones insuficientes de vencimientos de deuda o también para comprar divisas que le permita al Tesoro pagar deuda en moneda extranjera. Para las obligaciones de pago de los Bonares y Globales de julio (USD 4.300 millones), el Poder Ejecutivo asegura ya haber comprado la mayor parte. Esa cuenta del Tesoro en pesos también fue alimentada por el excedente que generan los meses de superávit fiscal.

El envío de esos 11,7 billones desde el BCRA al Tesoro “iría en contra de lo que el gobierno fue dejando trascender en los últimos días sobre que la cantidad de dinero se mantendría constante”, cuestionó en ese sentido LCG, y que “solo aumentaría en la medida que un tipo de cambio en el piso de la banda gatille la compra de reservas”.

“Se trata de una exigencia autoimpuesta que incluso contradice a lo mencionado en el Comunicado del BCRA y en lo previsto en el Staff Report en cuanto a la evolución proyectada de M2 (agregados monetarios). Pero, aun así, la refinanciación parcial de los vencimientos implica una inyección de pesos en la economía. Quedará ver si ese excedente se destina a bienes, dólar, o es convalidado por un aumento de la demanda de dinero y resta presión sobre la tasa de interés”, concluyó en ese sentido LCG.

El programa con el Fondo incluye, además de las metas de acumulación de reservas y las fiscales típicas, incluyó un cambio en la manera en que se controlará la expansión monetaria. Habrá un control de agregados monetarios, entendido como dinero en circulación y depósitos a la vista no remunerados (es decir, excluye plazos fijos) y metas de activos internos netos (AIN), una medición ad hoc que incluye base monetaria menos la cantidad de reservas.

Un detalle que observó Quantum Finanzas, la consultora fundada por Daniel Marx, indicó que “las metas establecidas implican una expansión interanual de estos indicadores del orden del 50% en 2025, un aumento superior a la combinación de tasas esperadas de inflación y de crecimiento de la economía en el período”, ya que el IPC proyectado es de entre 18 y 23 por ciento anual y el PBI, de una expansión de 5,5 por ciento.

“Como existe inercia nominal, se reconoce una posible expansión adicional para no generar una complicación en la actividad económica. También para que, en el contexto de estabilización y dados los bajos niveles de intermediación, la economía pueda ir remonetizándose sin que ello implique el incumplimiento de la meta”, ensayó como explicación Quantum.

El Gobierno se comprometió ante el FMI a profundizar un cambio de perfil en la deuda pública en pesos para darle más relevancia a los títulos a tasa fija en lugar de aquellos que están indexados a la inflación o al movimiento del tipo de cambio.

“La estrategia de financiamiento seguirá enfocándose en reducir los riesgos de refinanciamiento de la deuda en pesos, extendiendo los vencimientos y reemplazando gradualmente los títulos vinculados a la inflación y al tipo de cambio por instrumentos de tasa fija a medida que avance la desinflación”, mencionó el documento técnico acordado entre el FMI y el Gobierno.

Los datos más actualizados de la Secretaría de Finanzas muestran que el 59% de la deuda en pesos (equivalente a unos USD 128.000 millones) está explicada en títulos indexados -a inflación o tipo de cambio, lo que se denomina dollar linked– mientras que el 41% restante son bonos no ajustables, por el equivalente a USD 89.400 millones. Un año atrás las proporciones eran muy distintas: 82% de deuda ajustable y 18% no ajustable.

La jefa del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, y la ex presidenta Cristina Kirchner

Cristina Kirchner publicó esta mañana un extenso mensaje en el que criticó duramente a Kristalina Georgieva, titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), y cuestionó al presidente Javier Milei por cómo manejó su viaje al Vaticano para despedir al papa Francisco.

La titular del PJ comenzó dirigiéndose directamente a la titular del organismo internacional: “Che Kristalina…”, escribió, apelando a una estrategia discursiva que ya es un sello personal de este tiempo. De inmediato explicó que la semana anterior los argentinos estaban de luto por la muerte del papa Francisco, motivo por el cual no había respondido antes a las declaraciones de Georgieva. “Pero tampoco te la voy a dejar pasar”, advirtió.

La referente opositora apuntó contra la titular del FMI por haber expresado que esperaba que la Argentina “no se salga del carril del cambio” en las elecciones de octubre. “¿Sabés qué pasa, Kristalina? Acá ya escuchamos esa palabra: ‘cambio’. En 2015, ganó (Mauricio) Macri con ese eslogan y con la promesa de que nadie iba a perder nada de lo que ya tenía porque sólo se iba a ‘cambiar’ lo que estaba mal”, recordó.

En ese sentido, sostuvo que tras la llegada de Cambiemos al poder, “lo que vino fue ajuste, endeudamiento récord (con ustedes solos nomás, 45.000 millones de dólares), fuga de capitales, tarifazos, caída del salario, cierre de fábricas y pérdida de soberanía”.

En ese contexto, la ex mandataria remarcó que con Néstor Kirchner y ella en el gobierno, la relación con el Fondo fue diferente: “Pagamos toda la deuda con el FMI. Lo hicimos por soberanía, por dignidad, pero, por sobre todas las cosas, porque sabíamos (y sabemos) que un país se construye con desarrollo económico e inclusión social”. También señaló que la cancelación de la deuda buscaba evitar “insolencias e injerencias” como la actual.

Respecto de la situación económica actual, Cristina Kirchner sostuvo: “El consumo sigue en caída libre desde hace 16 meses. Más de 180.000 empleos destruidos en el sector privado. Según la ONU —no los ‘kukas’, la ONU—, Argentina es el país que más se desindustrializó en el mundo”.

La referente opositora también denunció que “la inversión privada no sólo no arranca, sino que lo único que recomiendan los bancos y hasta el propio Gobierno es hacer carry trade —especulación financiera, pura y dura— o directamente importar”. Además, advirtió que la caída de inversiones afecta sectores estratégicos: “El jueves pasado, YPF anunció que se cayó la inversión de la planta de GNL en Río Negro”.

La exmandataria también criticó la falta de obra pública: “De la inversión pública, Kristalina —esa que ni a vos ni a tu banda le gusta, porque motoriza consumo y crecimiento—, mejor ni hablar, porque no existe”. Y sentenció: “Ustedes nos necesitan así: endeudados y subdesarrollados; en un modelo de miseria planificada, sostenido por sus dólares y legitimado con sus discursos”.

Hacia el final de su texto, lanzó una advertencia: “Tarde o temprano el pueblo va a volver. Va a encontrar la forma, el momento, las personas adecuadas y las banderas necesarias para enfrentar este modelo de empobrecimiento que ustedes fomentan desde hace décadas”.

Javier y Karina Milei observan en primera fila el féretro del papa Francisco durante la ceremonia que se realizó en el Vaticano (Foto: Reuters / Dylan Martinez)

El tramo final del extenso texto incluyó una dura crítica a Javier MIlei por cómo se desarrolló su viaje al Vaticano para despedir al papa Francisco.

“Che Milei… tranquilo que de vos no me olvidé. Lo tuyo en Roma… ¡un papelón, hermano!”, expresó, antes de fundamentar sus cuestioamientos.

“Lula y Macron llegaron al velatorio para homenajear a Francisco como corresponde antes de que cerraran el féretro. ¿Y vos aterrizaste en Roma cuando ya habían cerrado la Basílica de San Pedro?”, apuntó. Desde el gobierno nacional aseguraron que respetaron el protocolo y que siempre estuvo previsto que el presidente argentino participara del funeral el día sábado.

“Haceme el favor… fíjate quien te maneja la agenda y el protocolo… y echalo o echala. ¿O llegaste tarde por alguna otra razón que los argentinos desconocemos“, preguntó CFK con acidez.

FUENTE: INFOBAE

Javier Milei despidió al papa Francisco junto a sus ministros (foto @VaticanMedia)

Javier Milei se mostró conmovido en privado y en público por Francisco. Lo hizo ante el féretro, dentro de la Basílica de San Pedro, y también durante las exequias que se transmitieron al mundo. El presidente argentino, a quien El Vaticano ubicó en un lugar destacado, reveló detalles desconocidos de su relación con el papa argentino y también la que tuvieron funcionarios de su gobierno.

Había trascendido el pedido de disculpas de Milei por antiguas ofensas, pero no se sabía que el Papa, al perdonarlo, le dijo “no te calentés, son errores de juventud; de jóvenes todos hacemos boludeces”. Tampoco se conocía que la ministra de Capital Humano, Sandra Pettovello, enviaba a Roma informes de gestión “cada 15 días o una vez por mes”. Es un dato clave porque es la funcionaria más atacada por Juan Grabois, el dirigente kirchnerista a quien Francisco distinguió con un cargo vaticano.

Primera fila. Javier y Karina Milei, junto al presidente italiano Sergio Mattarella y su esposa Laura y el presidente alemán, Frank-Walter Steinmeier (foto AFP)

Las palabras del presidente ratifican que había entre la Casa Rosada y Santa Marta una comunicación reservada, alejada de los micrófonos y las cámaras, que podía coincidir o a veces contradecir la “línea oficial”. El mismo método Jorge Mario Bergoglio lo aplicó para gobernar la Compañía de Jesús, el Arzobispado de Buenos Aires y la Iglesia Católica, primero de Argentina y, después, de todo el mundo.

El presidente pudo palpar en Roma que dejó de ser una personalidad exótica y se convirtió ya en una referencia política de escala global. Recibió de los organizadores del funeral un lugar destacado, en la primera fila, y en la posición más cercana al féretro de Francisco. Después de la misa, compartió con Giorgia Meloni un almuerzo de dos horas. Fue una charla que el presidente y su hermana, la secretaria General de la Presidencia, Karina Milei, compartieron con la primera ministra italiana, anfitriona del medio millón de personas que viajaron a despedir al papa argentino.

Meloni y Milei están a la cabeza de una miríada de dirigentes de todo el mundo que encarnan, con matices, las versiones de una nueva derecha que disputa el centro del ring con el progresismo y la izquierda internacional. Son líderes que tienen que lidiar ahora con las consecuencias de la guerra comercial desatada entre los Estados Unidos de Donald Trump y la China de Xi Jinping. El presidente tiene un alineamiento sin cortapisas con Washington, mientras que la premier reconoce su pertenencia a la Unión Europea, sin hacer antitrumpismo.

Aliados. Meloni invitó a Milei a un almuerzo que se prolongó durante casi dos horas

Fue un largo almuerzo que se concretó por invitación de Meloni y donde se habló principalmente de los desafíos que presenta la geopolítica, según pudo confirmar Infobae.

Milei cumplió con el riguroso protocolo vaticano, participó de la ceremonia a la que había sido invitado y regresó a la Argentina temprano, a la mañana del domingo, donde retomó una agenda que incluyó la condecoración al economista y abogado Jesús Huerta de Soto, promotor del anarcocapitalismo y a quien el presidente reconoce como su mentor.

El presidente tenía previsto, esta semana, retomar la actividad de campaña porteña con una recorrida con Manuel Adorni, el vocero y secretario de Comunicación que también lo acompañó a Roma. La Libertad Avanza se juega el próximo 18 de mayo mucho más que el primer plebiscito serio de su gestión o un puñado de bancas en la Legislatura. Enfrenta al PRO de Mauricio Macri por la representación del electorado de centro y de derecha en la casa matriz del partido amarillo.

En Roma. Milei y Manuel Adorni (foto Reuters)

El resultado de esa disputa entre LLA y PRO se proyectará también a la provincia de Buenos Aires. La pelea porteña establecerá los términos de la negociación final entre Milei y Macri por las listas para el 7 de septiembre -fecha de las elecciones bonaerenses- y sobre todo para el 26 de octubre, cuando se votarán los diputados y senadores nacionales.

Desde Roma, el presidente buscó desescalar las tensiones y desencuentros que se vienen acumulando y que tuvieron la semana pasada una aceleración inesperada. “Hay que tomárselo con tranquilidad y entender que estamos en el medio de la campaña electoral. Después va a bajar toda la espuma, se van a acomodar los tantos y vamos a estar juntos, como corresponde, y listo”, dijo durante una entrevista.

Es una mirada que no coincide con lo que se escucha en el PRO, donde se maceran recelos y desconfianzas. Hay acusaciones de traiciones y el propio Macri disparó una munición que sacudió el tablero: “Los dirigentes que tenían precio ya fueron comprados, los que quedamos tenemos valores”, dijo en Mar del Plata, junto al intendente local, Guillermo Montenegro, y el presidente del partido en PBA, el diputado Cristian Ritondo.

El desacuerdo tiene que ver con el formato que quieren Karina Milei y sus dos espadas políticas, Eduardo “Lule” Menem y el presidente de LLA en provincia de Buenos Aires, Sebastián Pareja: una lista violeta pura integrada con algunos nombres del PRO que se sumen a título personal y no “institucional o partidario” como quiere Macri.

“Quieren repetir lo mismo que hicieron cuando llegaron al Gobierno, que sumaron a Patricia Bullrich, que era presidenta del PRO, a Toto Caputo, Santiago Bausili, Federico Sturzenegger, todos funcionarios con Mauricio Macri. Lo empezaron a hacer con los intendentes. Sabemos que lo que pasó con Diego Valenzuela va a pasar con otros”, dijeron a Infobae fuentes partidarias.

No es casual la mención de Valenzuela, el intendente de Tres de Febrero, que rápidamente rechazó en redes sociales ser uno de “los dirigentes que fueron comprados”. Es que en la Casa Rosada confían en poder convocar a otros jefes comunales que tienen más motivos para alinearse con el rumbo que propone La Libertad Avanza que resistir y poner en riesgo la estabilidad de sus gestiones municipales.

Javier Milei con Diego Valenzuela en Mar del Plata

Además de Valenzuela, está el caso de Fernanda Astorino Hurtado, la jefa comunal de Capitán Sarmiento, que también pegó el salto. En ambos casos, en el seno del PRO ya tomaron una decisión, que algunos interpretan como “respuesta política” y otros como una simple consecuencia. Entre los macristas “paladar negro” hay dudas sobre la posición del intendente Montenegro y de Ramón Lanús, de San Isidro, a quien ven con más ganas de irse que de quedarse.

“Las políticas de alianza en la provincia de Buenos Aires las define el partido. En la mayoría de los 135 municipios hay representación del PRO y si hay un intendente que decide irse a La Libertad Avanza, el partido va a tener sus candidatos allí”, explicaron.

De acuerdo a lo que pudo saber Infobae, si no hay un acuerdo entre La Libertad Avanza avalado por la mesa nacional -que lidera Mauricio Macri- en Tres de Febrero, en Capitán Sarmiento y en el resto de los municipios donde se produzcan fugas o deserciones, el PRO presentará sus candidatos.

La respuesta que analizan en el entorno del expresidente es una jugada que puede hacerles perder a los jefes comunales las elecciones municipales y, por lo tanto, comprometer incluso la mayoría en los concejos deliberantes. La hipótesis es que el peronismo, más allá de las peleas de Cristina Kirchner y Axel Kicillof, terminará unificado en una sola lista.

En el PRO piden unidad y recuerdan que, cuando olfatea debilidad o divisiones, el PJ no perdona.

FUENTE: INFOBAE